L'ignoble Freddy a encore trouvé un moyen pour venir hanter les cauchemars des enfants de Elm Street : il se réincarne dans le bébé qu'attend Alice, celle qui l'avait pourtant vaincu dans le précédent épisode. Il arbore à nouveau crânement son chapeau, son pull rayé et ses longues griffes aiguisées et Alice aura fort à faire pour le ramener dans le sinistre asile psychiatrique où il fut conçu.

Bien décidé à exterminer les descendants des parents qui l'avaient brulé dans le passé, l'épouvantable Freddy, à nouveau ressuscité, s'apprêtent à revêtir les tenues les plus perverses pour pénétrer dans les rêves de ses prochaines victimes. Mais c'était sans compter sur Alice, elle aussi capable de s'introduire dans les rêves de ses amis pour faire face au redoutable croquemitaine...

Fern Petersen voit sa vie bouleversée lorsque son petit ami trop affectueux, Robert Klingher, meurt dans un accident embarrassant. Lorsque Robert revient d'entre les morts, il essaie de retrouver Fern seulement elle lui brise le cœur. Robert complote pour tuer Fern afin qu'ils puissent être ensemble pour toujours, Fern devra se battre pour rester dans le monde des vivants.